Jornada de transición la vivida hoy en los mercados, o mejor dicho, en algunos mercados. Recogida moderada de beneficios en las bolsas y en el euro, pero ganancias significativas en la renta fija corporativa, particularmente en los segmentos de calidad crediticia más baja. A estas alturas del mes de junio, no hay duda ya de que el clima de sentimiento del mercado ha cambiado respecto al pánico histérico dominante durante el pasado mes de mayo. El problema de fondo continúa siendo el mismo pero la percepción del mercado ha cambiado en gran medida sobre la base de la respuesta (por fin) dada por los políticos al agravamiento de la crisis (medidas de ajuste presupuestario secundadas hoy también por el nuevo gobierno británico). Los mercados vuelven a otorgar tiempo para trabajar en el problema. Ahora hay que aprovecharlo para ir haciendo los deberes como es debido. Las autoridades chinas sorprendían hoy a propios y extraños fijando un tipo de cambio central de partida relativamente apreciado respecto al cierre de ayer. Pero el mercado no tardó en darse cuenta que la banda de fluctuación fijada en torno a dicho cambio central permite tanto la apreciación como la depreciación del yuan. Hoy de hecho al final terminaba cayendo respecto a la apertura moderando atenuando el optimismo generado por la decisión de este fin de semana. Es la forma de actuar de los chinos: todo de forma muy progresiva, sin sobresaltos. El yuan tenderá apreciarse, pero muy muy muy…. lentamente.
