Vivimos un tiempo en el que el sentimiento global de aversión al riesgo, forjado durante los peores momentos de la última crisis y revivido de nuevo en estas últimas jornadas, provoca movimientos indiscriminados y sobredimensionados para unos mercados que parecen despertar cada día mirando qué sorpresa negativa pudiera deparar el porvenir. Es algo que se ha percibido con claridad en la segunda parte de esta semana con la sobrereacción vivida por las bolsas en general, materias primas, renta fija y divisas de todo el mundo, ante unos problemas en principio acotados a ciertos estados europeos por todos conocidos cuyos mercados, más afectados que el resto, tampoco han llegado a sopesar con calma las realidades específicas.
Poco a poco se irán discriminando mercados y activos concretos. No parece rezonable equiparar el caso español con el griego, como no son lo mismo en el actual escenario Telefónica o Iberdrola, que Santander o BBVA. Se van acuñando nuevos términos más o menos desacertados, y a los “PIGS” del pasado ayer comentados, habría que añadir el nuevo término “STUPID” (Spain, Turkey, United Kingdom, Portugal, Italia, Dubai) acuñado por la prensa anglosajona para referirse a algunos de los países que podrían tener problemas debido a su excesivo endeudamiento, aunque repetimos, no todos los casos son iguales.
Dentro de un entorno de gran variabilidad, la sesión americana abre en su tramo final un rayo de luz para las bolsas, que cierran en postitivo tras haber visitado niveles bastante inferiores durante la jornada, con especial repunte para los valores tecnológicos. El índice VIX de volatilidad termina en niveles relativamente razonables, tras lo vivido esta semana, del 26%.
